Expectativa de alívio monetário ganha força no mercado
O cenário econômico brasileiro recebeu um elemento determinante para os próximos passos da política monetária. A trajetória de queda no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que registrou variação negativa de 0,32% no mês de agosto, consolidou entre analistas a perspectiva de que o Banco Central dará início à flexibilização da taxa Selic no próximo encontro do Comitê de Política Monetária (Copom), marcado para os dias 15 e 16 de setembro.
Com a taxa de juros fixada atualmente em 14% ao ano, o consenso entre os agentes financeiros aponta para uma redução inicial de 0,25 ponto percentual. O movimento é interpretado por especialistas como uma reação apropriada à desaceleração da inflação sem que a autoridade monetária perca o controle das expectativas para o horizonte relevante de metas.
Energia elétrica impulsiona o primeiro resultado negativo do ano
O resultado de agosto representou o primeiro terreno negativo percorrido pelo índice oficial de preços no ano. O grande impulsionador dessa retratação foi o setor de habitação, que apresentou recuo de 1,87%. Dentro dessa categoria, o destaque ficou para a tarifa de energia elétrica residencial, que desvalorizou 7,63% no período. O alívio na conta de luz foi viabilizado pelo repasse do Bônus de Itaipu, totalizando a distribuição de R$ 767,2 milhões autorizada pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel), ultrapassando o impacto da incidência da bandeira amarela.
Em termos acumulados, a inflação dos últimos 12 meses recuou para 4,22%, permanecendo dentro do intervalo de tolerância estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que possui meta central de 3,0% e teto em 4,5%. No acumulado de janeiro a agosto, o IPCA registra alta de 3,11%.
Desaceleração do PIB e retração no consumo das famílias
Além da leitura favorável dos preços ao consumidor, outros indicadores macroeconômicos reforçam o ambiente para a queda dos juros. Os dados mais recentes do Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre mostraram avanço de apenas 0,5%, sinalizando perda de tração após o crescimento de 1,1% apurado nos primeiros três meses do ano.
Um dos pontos centrais de atenção para a diretoria do Banco Central é o desempenho do consumo das famílias, que encolheu 0,4% no segundo trimestre, revertendo a expansão de 0,8% vista anteriormente. Como a Selic elevada atua justamente desincentivando o consumo para conter o aquecimento econômico, a moderação na demanda doméstica reduz a necessidade de manter a taxa de juros no patamar atual.
Analistas preveem ciclo prudente de ajustes
Apesar da deflação pontual, analistas de instituições financeiras mantêm postura cautelosa. Avaliações de consultorias e bancos indicam que, embora os preços de serviços ainda exijam monitoramento, a dinâmica benigna na oferta justifica o início do afrouxamento monetário.
As projeções captadas pelo Relatório Focus indicam que a Selic deve encerrar o ano em 13,75% ao ano. Além da reunião deste mês, o Copom se reunirá mais duas vezes até o fim do exercício, nos meses de novembro e dezembro, para recalibrar os rumos da economia nacional.
